Структура и количественные характеристики золотовалютных резервов Банка России

Деление активов на одновалютные портфели расширяет возможности по управлению процентным риском за счет использования всех разрешенных инструментов, номинированных в одной валюте, то есть возможности достижения более высокой доходности вложений в условиях принятых ограничений. Ранее управляющие одновалютными компонентами операционного и инвестиционного портфелей могли использовать соответственно только краткосрочные либо только долгосрочные разрешенные инструменты: управление процентным риском операционного и инвестиционного портфелей осуществлялось раздельно.

В результате изменения принципа деления резервных валютных активов на портфели изменилась структура соответствующих нормативных портфелей, которые также стали одновалютными, и структура данных о достигнутой доходности резервных валютных активов: показатели доходности (нормативной и фактической) теперь рассчитываются только для одновалютных портфелей.

За период с июля 2007 по июнь 2008 г. резервные валютные активы Банка России выросли на 157,6 млрд. долл. США - до 550,7 млрд. долл. США. С начала 2007 г. РФ утвердилась на третьем месте среди стран крупнейшими в мире золотовалютными резервами (ЗВР) после КНР и Японии, опередив Тайвань и Республику Корею.

В частности, в начале 2007 г. примерно 2,8 трлн. долл., или 80% всех долларовых резервов приходилось на центральные банки Азиатских стран: Китай - 1066 млрд. долл., Япония - 884, Тайвань - 260, Южная Корея -186, Индия - 124 млрд. долл.

Общая сумма международных резервов развитых стран с ликвидными и диверсифицированными финансовыми рынками осталась на уровне 500 млрд. долл., она практически не изменилась по сравнению с началом 90-х годов прошлого века.

Крупнейшим в мире держателем золотовалютных резервов является в настоящее время Китай, который к концу 2010г. накопил около 2,85 трлн долл. По итогам минувшего года КНР увеличила этот показатель сразу на 450 млрд долл., при этом лишь только за IV квартал китайские резервы выросли почти на 200 млрд долл.

Запасы КНР более чем в два раза превосходят ЗВР Японии, которая с резервом более 1 трлн долл. занимает второе место в мире по этому показателю. Россия по уровню международных резервов прочно держится на третьем месте.

К золотовалютным, или международным, резервам относятся внешние активы государства, которые находятся под контролем органов денежно-кредитного регулирования. В любой момент эти активы могут быть использованы для финансирования дефицита платежного баланса, для интервенций на валютных рынках или для других целей в интересах государства.

Основным фактором роста валютных активов в июле 2009-июне 2010г. стали операции Банка России на внутреннем валютном рынке. (рисунок 2).

Положительное влияние на динамику валютных активов оказал также доход, полученный от операций с активами Банка России в иностранной валюте и драгоценных металлах. Факторами снижения величины валютных активов в рассматриваемый период стали изменение курсов валют к доллару США остальных резервных валют и отток средств со счетов клиентов Банка России.

Распределение активов Банка России в резервных валютах по валютам. Валютные активы Банка России в течение 2009-2010г. были номинированы в долларах США, евро, фунтах стерлингов Соединенного Королевства и японских иенах. У банка России имелись также обязательства выраженные в резервных валютах: остатки на счетах клиентов, включая Федерального казначейства в Банке России, остатки на валютных ЛОРО-счетах коммерческих банков и денежные средства, полученные по операциям РЭПО с иностранными контрагентами.

Разница между величиной активов Банка России в резервных валютах и обязательств Банка России в резервных валютах представляют собой чистые валютные активы, валютная структура которых является источником валютного риска.

Принимаемый Банком России уровень валютного риска ограничивается нормативной валютной структурой, которая определяет целевые значения долей резервных валют в чистых валютных активах и пределы допустимых отклонений от нее.

Фактическая структура валютных активов Банка России на конец 2 квартала 2011г. представлена на рисунке 3.

Рис.3. Распределение активов Банка России в резервных валютах по валютам с июля 2009 по июнь 2010 года