Расчет эффективности показателей ликвидности от предложенных мероприятий в ОАО АКБ «Росбанк»

Если использовать схему с прямым РЕПО с Банком России, тогда будет получено следующее:

1. На сумму 9,3 млн.руб. будут приобретены 9000 амортизационных облигаций федерального займа 46014 по цене 103,3% от номинала (купон составляет 12% годовых). При данном расчете необходимым является условие, чтобы цена облигаций федерального займа была неизменна спустя год, согласно рыночной конъюнктуре, вероятность данного обстоятельства является весьма высокой.

2. С Банком России последовательным образом происходит заключение четырех сделок прямого РЕПО на срок 3 месяца под залог приобретенных облигаций федерального займа по ставке 9,0% годовых с нормой дисконта в 10%. Сумма привлеченных средств составит 8,37 млн. руб. Сумма процентов будет равной 0,75 млн. руб. Банку будет необходимо вернуть сумму в 9,12 млн. руб.

3. 8,37 млн.руб. будут размещены в форме кредитов под 24% годовых. В конце года наращенная сумма будет равной 10,38 млн.руб.

4. В конце года облигации федерального займа будут реализованы по ставке 103,3% с учетом накопленного купонного дохода (НКД) в размере 10,4 млн.руб. (табл. 3.3).

Таблица 3.3 - Операции с использованием сделок прямого РЕПО с Банком России

Как видно из представленных в таблице данных, посредством использования сделок прямого РЕПО с Банком России прибыль повысится на сумму 0,12 млн.руб., или в размере 11,6%. Дополнительный доход получится по причине возникновения положительной разницы между купонной доходностью облигаций федерального займа и ставкой кредита Банка России, в связи с чем приобретать нужно только государственные бумаги с достаточным купоном – это самые длинные облигации федерального займа, хотя у них и есть большая дюрация (чувствительность цены к изменчивости процентных ставок на рынке). Однако, как уже было отмечено, вероятность роста доходности государственных бумаг недостаточно велика по причине положения на фондовом рынке РФ в кризисных условиях, а во-вторых, рынок ГКО-ОФЗ почти на 100% находится под контролем Министерства финансов РФ, Банка России, Сбербанка РФ и Пенсионного Фонда РФ, которые придерживаются достаточно консервативной стратегии и не допускают сильных курсовых колебаний. Следовательно, риск вложений в государственные ценные бумаги является минимальным. Риск же контрагента по сделкам прямого РЕПО практически на нулевом уровне.

Представленные выше расчеты свидетельствуют о спекулятивной привлекательности сделок прямого РЕПО. Но при этом, не менее важное преимущество данного рода операций выступает в регулировании банковской ликвидности. Во-первых, облигации федерального займа при блокировании их Банком России будут оставаться на счету депо дилера, т.е. на банковском балансе, а это делает выше уровень банковской ликвидности при расчете обязательных нормативов Банка России. Во-вторых, при появлении любых сложностей с текущей ликвидностью, можно в любой момент времени рефинансироваться у Банка России по достаточно приемлемой процентной ставке.

Объем сделок РЕПО стремительным образом повышается, тем самым подтверждая правильность ставки Банка России на механизм РЕПО в качестве одного из важнейших инструментов регулирования банковской ликвидности. При этом достаточно интересны сделки прямого РЕПО таким банковским учреждениям, как ОАО АКБ «РОСБАНК», кредитный риск которых не дает возможность свободным образом привлекать недорогие кредиты на рынке межбанковских услуг.