Российские депозитарные расписки как способ увеличения ликвидности российского рынка ценных бумаг

Для того чтобы построить непротиворечивые отношения между инвестором и иностранным эмитентом ценных бумаг, необходим посредник. Таким посредником может стать эмитент депозитарных расписок. Принимаемые им обязательства должны соответствовать правам, которые он получает в отношении ценных бумаг иностранного эмитента на основании договора, заключенного между ними. Перед тем как эмитент депозитарных расписок сможет предложить российскому инвестору продукт того или иного иностранного рынка, он должен изучить законодательство о ценных бумагах, международные частноправовые нормы и в случае необходимости заключить договор с эмитентом базовых ценных бумаг таким образом, чтобы исключить возможные коллизии правовых норм российского и иностранного законодательств. Иначе говоря, этот договор должен представлять собой перевод с "иностранного" на "российский", а за качество перевода ответственность перед каждой из сторон в отдельности несет "переводчик", т. е. эмитент депозитарных расписок.

В связи со спецификой сферы действия и детализацией федерального закона представляется необходимым уточнить порядок и условия выпуска, обращения и погашения депозитарных расписок в соответствующем проекте постановления. При разработке данного проекта нужно учесть следующее:

1. Российская депозитарная расписка выпускается в форме глобального сертификата на общее количество депозитарных расписок, утвержденных решением федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Объем фактически выпущенных российских депозитарных расписок не может превышать количества, заявленного в решении о выпуске (дополнительном выпуске) российских депозитарных расписок.

2. Расчетный депозитарий осуществляет учет фактически выпущенных российских депозитарных расписок и по запросу в течение одного дня направляет отчет о зарегистрированных депонентах эмитенту РДР, о держателях российских депозитарных расписок, с указанием количества российских депозитарных расписок, учитываемых на счетах этих депонентов (реестр депонентов РДР).

3. Реализация прав держателей российских депозитарных расписок в отношении представляемых ценных бумаг осуществляется эмитентом РДР на основании сводного отчета, передаваемого расчетным депозитарием эмитенту РДР на дату фиксации реестра депонентов РДР для реализации прав по представляемым ценным бумагам. Дата фиксации реестра депонентов РДР назначается эмитентом РДР на основании даты, объявленной эмитентом представляемых ценных бумаг.

4. Эмитент РДР производит распределение дохода по представляемым ценным бумагам среди держателей РДР в соответствии с реестром депонентов РДР, предоставляемым центральной расчетной системой на дату фиксации реестра депонентов РДР, имеющих право на получение дохода по представляемым ценным бумагам. Эмитент РДР может поручить распределение дохода по представляемым ценным бумагам центральной расчетной системе, которая выступает для этой цели агентом эмитента РДР.

Дополнительно в постановлении нужно определить:

а) требования к содержанию проспекта РДР;

б) требования к оформлению сертификата РДР (перечень необходимых реквизитов).

Процесс допуска иностранных ценных бумаг достаточно сложен, тем не менее, используя мировой опыт, и для них можно построить цивилизованный рынок.